Паника на американской бирже началась не из-за каких-то спекулятивных историй, а в силу макроэкономической статистики, которую официальные власти Штатов опубликовали в пятницу, 2 августа. Нельзя сказать, что результаты были катастрофичными. Однако, что самое важное, значения ряда ведущих индикаторов оказались ниже, чем прогнозировало экономическое руководство в Вашингтоне, а также ориентировались рынки и инвесторы. В частности, уровень безработицы вырос до 4,3 процента против 4,1 месяцем ранее. Также не улучшился и индекс деловой активности: производственный сектор продолжает сокращаться. Причем динамика снижения объемов производства раскручивается. И это происходит на фоне принятого несколько ранее решения Федеральной резервной системы сохранить ключевую ставку на высоком уровне — в диапазоне 5,25—5,5 процента.
Видимо, инвесторы в выходные переваривали эти данные и в понедельник отреагировали, бросившись распродавать ценные бумаги. В начале торгов резко просели бумаги ведущих американских технологических гигантов. В частности, акции Apple теряли 4,5 процента, бумаги Microsoft падали на 4, Amazon — на 5,75 процента. Tеsla подешевела на 8,44.
Как оказалось, подлил масла в огонь и известный миллиардер и инвестор Уоррен Баффет. Его инвестиционный фонд уже третий квартал подряд продолжает избавляться от акций Apple. Официально предприниматель объясняет это превентивными мерами по оптимизации налогов. Мол, он опасается, что американские власти в ближайшее время повысят налоги на доходы от акций. Поэтому он и стал оптимизировать свой инвестпортфель и вдвое сократил в нем присутствие ценных бумаг Apple, реализовав их на открытом рынке в этом году приблизительно на 50 миллиардов долларов.
Собственно говоря, немало аналитиков полагают, что Уоррен Баффет несколько лукавит и опасения в отношении фискальной политики властей вовсе не являются причиной распродажи. Просто опытный инвестор перестал верить в американский высокотехнологичный сектор, который объективно уже давно несколько необоснованно переоценен.
Впрочем, дело-то не только в биржевых котировках, но и в мировом тренде. А он постепенно приобретает совершенно новый вектор. Центр прибыли четко смещается в сторону производственных компаний. Это в конце прошлого века в транснациональных корпорациях на долю научно-исследовательских, опытно-конструкторских работ (НИОКР) и маркетинговое продвижение приходилось до 80 процентов издержек, а иногда и больше. И только около 20 процентов — на производство. Сейчас, на фоне демографических мировых трансформаций и роста благосостояния государств Юго-Восточной Азии, издержки на производство растут и будут продолжать увеличиваться. Поэтому если еще относительно недавно, в начале века, штампом являлось утверждение, что самое главное — изобрести, сконструировать и продать, то сегодня все более принципиальной проблемой является производство. И недаром Apple, впрочем, как и многие другие западные транснациональные корпорации, носится по всему миру в поиске индустриальных площадок с дешевой рабочей силой, причем квалифицированной, и не может найти. Китай последние полтора-два десятилетия уже не является местом для размещения совершенно дешевого производства. А в других густонаселенных странах зачастую возникают вопросы как с квалификацией избыточных трудовых ресурсов, так и с производственной культурой: она далеко не всегда может обеспечить на должном уровне бизнес-процессы, которые в западном понимании считаются безусловно необходимыми.
Поэтому скептицизм Уоррена Баффета к высокотехнологичным компаниям западной архитектуры (штаб-квартира в США или ЕС, производство в Юго-Восточной Азии) имеет под собой фундаментальную и системную основу. Видимо, по этой причине предприниматель, обладающий феноменальным опытом и инвестиционным чутьем, и принялся избавляться от определенных акций. Собственно говоря, системные проблемы западной экономики обсуждались различными экспертами, в том числе и с громкими именами в науке и бизнесе, достаточно давно. И у многих уже не возникало сомнений в жесткой просадке американского фондового рынка. Или даже в его крахе, по типу Великой депрессии. Дискуссия чаще вращалась не вокруг возможности такого события, а вокруг времени, когда оно произойдет. Не исключено, что мы видим начало конца западного фондового рынка.
Индекс волатильности американского фондового рынка CBOE Volatility Index (VIX) также известен как «индекс страха» Уолл-стрит. На фоне сегодняшнего падения этот показатель рекордно вырос — до 65,07 пункта. Это максимум со времен обвала рынка из-за пандемии коронавируса в 2020 году.Конечно, у ФРС есть возможность смягчить денежно-кредитную политику, как это неоднократно делалось в последнее время. В том числе когда дешевыми деньгами возвращали спокойствие инвесторам во время пандемии. Другой вопрос, что возможности для использования этого инструмента очень ограничены: только-только удалось обуздать инфляцию после прошлых раундов количественного смягчения. И если ФРС снизит ставку, она может раскрутиться с новой силой. Да, позиции на фондовом рынке могут несколько улучшиться, а вот миллионы потребителей взвоют. А перед выборами умонастроения электората и потребительское самочувствие являются ключевым фактором для американских властей, которые попали в очень неприятную ситуацию.
volchkov@sb.by
