Экономика вышла на стабильную траекторию, несмотря на многочисленные внешние риски. При всех нюансах в целом оценка ЕБРР нашей страны начинает радовать определенной объективностью. Конечно, повысили прогноз не на пустом месте. В первом квартале ВВП вырос на 5,9 процента в годовом исчислении. Да, в какой-то степени сказалась низкая база в начале прошлого года. Тем не менее динамика весьма достойная. И это качественный рост, ибо инфляция опустилась в годовом исчислении до рекордных 4,9 процента. И золотовалютные резервы достигли 7 миллиардов долларов. Для полного спокойствия хотелось бы видеть цифру позначительнее. Но прогресс заметен.
Впрочем, что касается национальной «заначки», важен не только объем, но и качество. Чем грешили наши ЗВР в прошлые годы? Высокой долей заемных ресурсов. Сейчас она значительно снизилась. Только в прошлом году Нацбанк заместил собственными средствами 1,5 миллиарда долларов. И продолжает двигаться в том же направлении.
Есть ли проблемы у Беларуси? Конечно. А у кого их нет? И наши позиции логично рассматривать не в абсолютном разрезе, а в преломлении общих тенденций. Ведь ЕБРР снимает замеры на трех континентах в 39 странах: от Эстонии до Египта и от Марокко до Монголии. И у многих, если не у большинства перспективы зависят от общего состояния дел в мировой экономике. И основные риски – внешнеэкономическая нестабильность и потенциальный разгул протекционизма с деградацией былых принципов ВТО. Впрочем, у торговых войн, как сказали не так давно китайцы, победителей не будет. И они больно ударят по всем государствам. Даже самым продвинутым.
Продолжает беспокоить экономистов и еще одна глобальная беда: несколько перегретый фондовый рынок. Процессы на нем напоминают предкраховые месяцы 1929 года и падения даткомов в 2000-м. Из-за биржевого кризиса мало тогда не показалось всей планете. Великую депрессию помнят до сих пор и еще не скоро забудут. Слишком много негатива в мире она спровоцировала. Не на последнем месте из всепланетарных рисков углубление неравенства. Плюс высокая корпоративная задолженность. Увы, даже в ближайшее время нас может подстерегать слишком много разнообразных внешних неожиданностей, чтобы говорить о полной стабильности в целом.
И на фоне возможных негативных глобальных сценариев белорусские дисбалансы кажутся не настолько и непреодолимыми. И не столь страшными. Кстати, они-то постепенно и исчезают. Иначе экономического роста не было бы. Причем, хочу заметить, качественного роста, без эмиссионного стимулирования роста ВВП. Когда-то мы грешили слишком активным использованием этого инструмента. Поэтому и инфляция была на высоте. К сожалению, в прямом смысле этого слова. При нынешней жесткой монетарной политике вся прибавка к ВВП заслуженная и заработанная.
Могла ли столь резкая макроэкономическая метаморфоза произойти без реформ? Слишком риторический вопрос. Другой вопрос, можно ли их считать «структурными». Ну, в понимании международных экспертов. И движение вперед продолжается. Экономическое законодательство кипит от принципиальных изменений. А на повестке дня серьезная ревизия фискальной концепции, которая в обновленной версии должна заработать с 2020 года. Процесс трансформации под новые реалии происходит. И весьма активно. Другое дело, что между законодательными изменениями и макроэкономическим результатом должно пройти определенное время. Минимум год-два, чтобы реальный сектор смог переварить нововведения. А темп пока страна взяла неплохой. Впрочем, с этим, если в общем и целом, ЕБРР согласен.
volchkov@sb.by
