— Новые валютные заимствования, которые Беларусь делает на внутреннем и внешних рынках, направляются на погашение старого валютного госдолга, — комментирует финансовый консультант TeleTrade Жанна Кулакова. — В пояснительной записке к проекту республиканского бюджета на 2018 год говорилось, что в этом году за счет новых займов планируется покрыть платежей по валютному долгу на 1,2 миллиарда долларов. Как видим, необходимую сумму Правительство собрало за пять месяцев.
Однако это не означает, что в нынешнем году государство больше не будет брать валютных займов. В частности, 400 миллионов долларов должны еще поступить в казну от Евразийского фонда стабилизации и развития. Но выплата кредитного транша явно затянулась.
— Эти деньги, конечно, были бы нелишними, но в случае чего Правительство может использовать и другие инструменты валютных заимствований, — рассуждает Жанна Кулакова. — Уже сейчас власти говорят о возможности размещения государственных облигаций в России и Китае. Кроме того, не исключено, что Минфин продолжит размещать валютные облигации на внутреннем рынке.
Преимущества размещения бондов очевидны. Во-первых, Правительство не берет на себя никаких дополнительных обязательств. Частным инвесторам нет дела ни до тарифов на ЖКУ, ни до госпредприятий, ни до каких-либо структурных реформ. Главное — вовремя выплачивать доход по бумагам и в срок их погасить. Во-вторых, сам по себе процесс выпуска и размещения бумаг проще процесса переговоров и согласования кредитных программ с фондами, правительствами других стран и прочими возможными кредиторами. Однако при всех плюсах облигации достаточно дорогое удовольствие. Ставки по ним в несколько раз превышают ставки по международным кредитам.
— Так или иначе необходимую сумму валютных заимствований для осуществления платежей по госдолгу в этом году Беларусь уже получила. «Дополнительные» займы, по всей вероятности, будут направляться в состав золотовалютных резервов и использоваться для рефинансирования валютного госдолга в будущем, — подчеркнула эксперт.
